最近打开手机银行APP，不少人都会下意识地点开理财页面，看到那串飘绿的数字就忍不住叹气。曾经被大家当成“稳健型理财首选”的银行理财，这两年似乎总在“亏损”“波动”的话题里打转，不少投资者最关心的问题就是：银行理财要亏到什么时候？其实这个问题没有标准答案，但我们可以从市场变化、产品本身和政策环境等方面，慢慢理清楚背后的逻辑。
首先得明白，现在的银行理财和以前不一样了。早几年，很多人买银行理财都是“闭眼入”，到期就能拿到承诺的收益，几乎不用担心理亏。但从2022年资管新规正式实施后，这种“刚性兑付”的模式就彻底成为历史了。现在的银行理财大多是“净值型”产品，意思就是产品的收益不再固定，而是跟着它投资的底层资产价格变动而变动。底层资产要是涨了，理财收益就高；要是跌了，理财净值自然就会下跌，投资者也就会面临亏损。所以现在的银行理财亏损，本质上是底层资产市场波动的直接反映，和以前那种“保本保息”的产品完全是两回事。
那底层资产到底出了什么问题，才让银行理财频繁波动呢？最主要的一块就是债券市场。银行理财的投资范围里，债券占了很大比例，尤其是国债、金融债和高等级信用债这些原本被认为比较稳健的品种。但债券市场也不是一直风平浪静的，当市场利率发生变化时，债券价格就会反向变动。比如2023年以来，市场利率出现了几次阶段性的调整，导致债券价格下跌，不少以债券为主要投资标的的银行理财就受到了影响，净值出现下跌。另外，部分银行理财还会配置少量的股票、基金等权益类资产，当股市出现震荡时，也会给理财净值带来一定的波动。还有一些行业信用债如果出现信用风险，比如企业违约，也会影响到相关理财产品的收益。
既然知道了亏损的原因和债券市场密切相关，那大家更关心的就是：债券市场会一直跌下去吗？银行理财要亏到什么时候才能稳住？其实从历史数据来看，债券市场的波动是周期性的，并不会一直单边下跌。利率的调整往往和宏观经济形势、货币政策密切相关。当经济面临下行压力时，货币政策往往会偏向宽松，市场利率会下降，这时候债券价格就容易上涨；而当经济复苏向好，货币政策可能会边际收紧，市场利率上升，债券价格就可能出现调整。目前来看，国内宏观经济正在逐步复苏，但复苏过程中仍有一些不确定性，货币政策整体保持稳健偏宽松的基调，这为债券市场提供了相对稳定的环境。随着市场对利率走势的预期逐渐明朗，债券市场的波动会慢慢减小，银行理财的净值也会随之逐渐企稳。
除了市场大环境，不同银行理财产品的表现也有差异，这也是影响投资者感受的重要因素。有些理财产品为了追求更高的收益，会配置比例稍高的权益类资产或者低等级信用债，这类产品在市场波动时的亏损幅度就会更大；而一些以高等级债券、同业存单为主要投资标的的“固收+”产品或者纯固收产品，波动就会小很多，甚至不少产品依然能保持正收益。所以很多人觉得银行理财一直在亏，可能是自己持有的产品风格比较激进，或者是把不同产品的表现混为一谈了。
对于普通投资者来说，与其天天纠结银行理财要亏到什么时候，不如先理性看待这种波动。净值型理财的核心特点就是“风险与收益并存”，它告别了过去“旱涝保收”的模式，同时也让投资者有了获得更高收益的可能。如果实在无法承受亏损，不妨看看自己持有的产品说明书，了解清楚底层资产配置情况，把一部分资金换成风险更低的定期存款、大额存单，或者选择风格更稳健的纯固收理财；如果能承受短期波动，其实不用频繁赎回，因为债券市场的波动往往是阶段性的，频繁操作反而可能错过净值回升的机会，还会产生手续费。
从长期来看，银行理财依然是普通投资者进行资产配置的重要选择之一。随着金融市场的不断完善，理财公司的投研能力也在不断提升，对市场风险的把控会更加精准。而且监管部门也在不断规范理财市场，比如要求理财公司加强信息披露，让投资者更清楚产品的风险收益特征，这些都能帮助投资者更好地做出选择。说到底，银行理财的波动是市场发展的必然结果，它让投资者逐渐树立起“风险自担、收益自享”的理财观念，这也是金融市场走向成熟的一个标志。
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