期货市场向来流传着 “10 做九赔” 的说法，某期货行业年度报告显示，市场年淘汰率高达 90%，新手投资者的平均存活周期不足 6 个月。这一数据并非危言耸听，而是无数交易者用真金白银验证的现实，其背后藏着人性与市场规律的深层博弈。
人性弱点的无限放大是期货为什么 10 做九赔的核心诱因。期货的高杠杆特性如同放大镜，将贪婪、恐惧、侥幸等心理缺陷急剧扩张。刚入市的投资者往往被 “10 万撬动百万” 的神话吸引，抱着快速暴富的心态重仓甚至满仓操作。2025 年上半年，黄金期货因美联储加息出现剧烈波动，投资者董某某用 5 万元本金以 10 倍杠杆满仓入场，仅三天就因价格暴跌 3.2% 触发亏损预警，后续跟风加仓更是让本金仅剩 8000 元。这种贪婪驱动的操作并非个例，数据显示，78% 的新手爆仓案例都与 5 倍以上的高杠杆使用直接相关。更隐蔽的是侥幸心理，不少交易者在亏损达到止损点时，总觉得 “行情马上会反弹”，不断放宽止损线，从亏 5% 扛到亏 20%，最终在单边行情中被强制平仓，甚至出现穿仓负债的情况。
比人性弱点更隐蔽的，是风险管理体系的全面缺失。期货交易的本质是风险的管理与转移，但多数亏损者从未建立有效的风控规则。某期货公司统计显示，60% 的爆仓账户存在 “单品种持仓超 50%” 的问题，投资者冯某某曾用 15 万元本金的 80% 重仓铁矿石期货，初期盈利后盲目加仓，最终因政策变动导致单日暴跌 6%，账户仅剩 7 万元。不止损和随意移动止损则是另一个致命漏洞，上市公司骑士乳业在期货投机中未设止损规则，2024 年上半年累计亏损超 3800 万元，这样的案例在市场中屡见不鲜。频繁交易带来的成本侵蚀也常被忽视，上班族季某某做美原油期货时日均交易超 10 次，月手续费高达 2.42 万元，即便有部分盈利也被手续费吞噬，最终陷入亏损循环。
市场机制的特殊性进一步加剧了亏损概率，让期货为什么 10 做九赔成为必然。期货市场本质上是零和博弈，买方的盈利必然对应卖方的亏损，而手续费、滑点等成本的存在使其实际成为负和博弈。对新手而言，品种选择的陷阱尤为致命，不少人跟风涌入苹果、碳酸锂等 “妖性品种”，这类品种波动极端且规律难寻，投资者裴某就曾因对苹果期货基本面一无所知，跟风买入后遭遇单日暴跌 5%，2 万元本金迅速缩水。冷门品种同样暗藏风险，沪铅等日均成交量不足 5 万手的品种，买卖价差可达 50 元 / 吨，投资者韩某某在此类品种交易中，仅价差损失就占本金的 24%。更关键的是，期货合约有到期日，无法像股票那样长期持仓等待解套，杠杆机制下的亏损会呈复利式扩大，10 倍杠杆下，行情反向波动 10% 就足以让本金归零。
交易者的认知偏差与能力短板也在不断放大亏损风险。很多人带着炒股的思维进入期货市场，混淆了投资与交易的本质，试图通过 “死扛” 等待解套，却忽视了期货的杠杆与到期日规则。缺乏持续有效的交易系统是另一个普遍问题，不少交易者今天用技术指标，明天听内幕消息，交易方法朝令夕改，无法形成稳定的盈利模式。即使有了交易计划，也常因情绪波动违背规则，该止损时犹豫，该止盈时贪心，陷入 “赚小钱亏大钱” 的恶性循环。数据显示，日均交易 5 次以上的投资者亏损率达 85%，远超日均 1-2 次交易者的 45%，这种无策略的频繁操作，本质上是用本金为自己的认知不足买单。
期货市场的残酷性在于，它既不怜悯新手的盲目，也不宽容老手的自负。那些流传的暴富神话，往往隐藏着更多不为人知的亏损故事。当杠杆放大的不仅是资金，还有人性的弱点；当交易成本持续侵蚀本金，而风控体系形同虚设，期货为什么 10 做九赔的答案便清晰可见。每一次亏损的背后，都是对市场规律的漠视和对自身能力的误判，这或许就是高风险市场最真实的生存法则。