很多做期货的朋友，有时候也想配置点股票基金，但又不知道从哪儿下手。其实期货和股票基金虽然不是一回事，但做期货时养成的一些习惯，比如看重风险、盯着周期，用来选股票基金反而挺好用的。今天就跟大家聊聊，从期货的角度出发，到底该怎么挑股票基金，不用整那些虚头巴脑的术语，都是实实在在能用上的方法。
首先得想明白，咱们做期货的人选股票基金，核心需求跟单纯想赚快钱的人不一样。做期货时，谁都知道风险控制是第一位的，要是回撤太大，就算之前赚再多，可能一次就回去了。选股票基金也是这个理，不能光看最近一年涨了多少，得先看看这只基金能不能扛住市场跌的时候。比如 2022 年那波行情，不少股票基金跌了 30% 还多，但有些基金只跌了 15% 左右，这差距就很明显了。用期货里的话说，这就是 “抗跌性”，从期货视角筛选股票基金，第一步就得把抗跌性放在前面，不然市场一调整，手里的基金就慌得不行。
那怎么看抗跌性呢？其实不用看太复杂的指标，就看 “最大回撤” 就行。这个词听起来有点专业，其实就是说这只基金过去一段时间里，从最高点跌到最低点最多亏了多少。比如你看某只基金近 3 年的最大回撤是 20%，而同类型的其他基金大多是 30%，那这只基金的抗跌性就更好。做期货的朋友都知道，控制住回撤，才能在市场里活得更久，选基金也是这个道理，先把风险底线守住，再谈收益。
除了抗跌性，做期货时咱们还特别看重 “周期”，比如农产品有种植周期，工业品有供需周期，不同周期里品种的表现天差地别。股票基金其实也受周期影响，只不过这里的周期变成了行业周期、市场周期。比如前两年大宗商品期货涨得好的时候，像煤炭、钢铁这些品种价格往上走，对应的股票板块也跟着涨，那持仓里这些板块多的股票基金，表现自然就好。反过来，如果某只基金重仓的是当时处于下行周期的行业，比如一些消费细分领域，那就算基金经理再厉害，也很难逆势赚钱。所以用期货的周期思维来筛选股票基金，就得看看这只基金的持仓，是不是跟当前的市场周期搭得上边，要是周期不对，就算短期涨了，也可能只是昙花一现。
怎么看基金持仓跟周期对不对呢？其实基金每个季度都会公布持仓明细，虽然会晚一点，但也能看出大概方向。比如最近期货市场里，新能源相关的品种像锂、硅料价格有回暖迹象，那对应的新能源板块股票可能就有机会，这时候你去看基金持仓，如果某只基金前十大重仓股里，有不少新能源产业链的公司，那它就跟这个周期比较契合。当然，也不用要求基金持仓完全跟期货热门品种对应，毕竟股票基金主要投的是股票，不是期货品种，但大方向上能契合周期，至少不会踩到大的方向错配的坑，这也是期货如何筛选股票基金里很关键的一点 —— 不跟周期对着干。
还有一点，做期货的人都知道 “分散” 的重要性，比如不会把所有钱都投在一个期货品种上，怕的就是黑天鹅事件。选股票基金也是一样，得看看基金的持仓是不是太集中了。有些基金可能前十大重仓股占了基金总资产的 60% 以上，而且都集中在一两个行业里，这种就跟把钱都押在一个期货品种上差不多，风险特别高。万一这个行业出点政策变化，或者业绩不及预期，基金净值肯定会大跌。相反，那些持仓比较分散，前十大重仓股占比在 40% 左右，而且覆盖三四个不同行业的基金，就像期货里分散做几个关联性低的品种，风险会小很多。
可能有人会说，分散了会不会影响收益？其实不会，做期货的朋友都明白，追求的是长期稳定的盈利，不是单次暴利。股票基金也是一样，太集中的持仓可能某一年赚得特别多，但下一年也可能亏得特别惨，长期下来反而不如分散持仓的基金赚得多。比如有两只基金，一只某年赚了 50%，下一年亏了 40%，两年下来整体没赚多少；另一只每年赚 15%，两年下来也有 32% 的收益，而且波动小，持有体验还好。所以从期货的分散思维来看，选股票基金时，别贪那种短期暴涨的，找持仓分散、波动小的，长期下来反而更靠谱。
另外，基金经理也很重要，就像做期货得有自己的交易体系一样，基金经理也得有稳定的投资逻辑。咱们看基金经理，不用看他是不是名校毕业，也不用看他过去某一年的业绩多亮眼，重点看他的投资逻辑是不是跟咱们做期货的思路合得来，比如他是不是看重风险控制，是不是会根据市场周期调整持仓。怎么看呢？可以看看基金经理的访谈，或者基金的定期报告里他写的投资策略。比如有的基金经理会说 “我们更关注企业的长期价值，同时会通过仓位调整控制回撤”，这种思路就跟期货里 “不追涨杀跌，注重风险控制” 的想法一致。如果某只基金经理经常变换投资风格，今年炒消费，明年炒科技，后年又炒周期，那就跟期货里没有固定交易体系、乱做单一样，很难长期做好，这种基金就得避开。
还有一个小技巧，做期货时咱们会看品种的 “成交量”“持仓量”，选基金也可以看基金的规模。不是说规模越大越好，也不是越小越好，中等规模的基金往往更合适。比如规模在 10 亿到 50 亿之间的股票基金，基金经理调仓换股会比较灵活，不会因为规模太大，买某只股票时影响股价，也不会因为规模太小，稍微有点赎回就影响基金运作。如果基金规模只有两三亿，万一遇到市场不好，赎回的人多了，基金经理可能被迫卖出股票，导致净值下跌，这就跟期货里遇到流动性不足，想平仓都平不出去一样麻烦。所以选基金时，规模这块也得留意一下，找个中等规模的，操作起来更顺畅。
最后再总结下，其实从期货角度筛选股票基金，本质上就是把做期货时看重的风险控制、周期判断、分散投资这些思路，用到基金选择上。不用觉得复杂，就盯着最大回撤看抗跌性，看持仓跟周期对不对，看持仓分不分散，再看看基金经理的投资逻辑和基金规模，这几点都满足了，选出来的基金大概率不会差。毕竟投资都是相通的，不管是期货还是股票基金，核心都是在控制风险的前提下，慢慢赚该赚的钱，不用急，也不用贪，跟着这些实在的点去选，总能找到适合自己的那只基金。