打开期货行情软件，11 月 18 日鸡蛋主连合约的收盘数据格外醒目：3197 元的价格较前一日跌了 28 元，跌幅 0.87%，当天最高冲到 3233 元，最低却探到 3164 元，20 多万手的成交量里藏着不少观望情绪。这让不少人心里犯嘀咕，今天鸡蛋期货如何看？是该抄底还是继续观望，得从盘面背后的供需逻辑慢慢捋。
先看供应端的情况，目前全国蛋鸡存栏量还维持在 13.6 亿只的历史高位，这可不是个小数目。养殖户手里的老鸡淘汰速度慢悠悠的，本该退出产能的鸡群还在产蛋，加上冷库蛋一直在往外放，市场上的鸡蛋供应压根不缺。有产区的贸易商说，现在仓库里的货能轻松满足日常需求，压根不用着急备货。这种宽松的供应格局，就像压在鸡蛋期货价格上的一块大石头，短期内很难挪开。
再看需求端，刚结束的双十一促销已经把不少消费潜力提前释放了，销区的批发商拿货积极性明显降了下来，走货速度慢了不少。更关键的是，距离春节还有两个多月，12 月中下旬前备货需求很难有实质性启动，食堂、餐饮这些大客户都在按需采购，没什么囤货动作。偏偏生猪等替代品价格还在低位晃悠，不少消费者买菜时会优先选更便宜的猪肉，进一步挤压了鸡蛋的消费空间。需求不给力，自然没法给今天鸡蛋期货价格托底。
技术面的信号也不太乐观。鸡蛋期货价格一直沿着 5 日均线往下走，主力合约都快靠近前期 3119 元的低点了，连个像样的反转形态都没出现。从资金动向看，11 月 18 日机构还在加空减多，空头氛围挺浓的。这就好比一辆在下坡路上的车，要是没有强动力往上拉，很容易顺着惯性继续往下滑。不过也不用太灰心，目前价格已经跌到养殖成本线以下，部分养殖户可能会加快淘汰老鸡，这或许能给后续行情埋下转机的种子。
饲料成本的支撑作用也在减弱。虽然玉米、豆粕是蛋鸡饲料的主要原料，但今年这两种原料价格先涨后跌，整体波动不算大，截至 10 月末单斤鸡蛋饲料成本较年初增幅还不到 5%。以前饲料涨价还能给蛋价托个底，现在这股力量也弱了。更有意思的是，期货盘面已经呈现出远月升水的结构，远月合约因为有去产能的预期，价格给得比较乐观，但近月合约还得盯着现货走势，毕竟期货最终要回归现货逻辑。
今天鸡蛋期货的弱势走势，本质上是供应过剩与需求疲软的直接反映。不过短期也不用太悲观，目前各环节库存不算高，蛋价跌多了可能会引发贸易商的抄底补库，说不定能给价格来个短暂托底。中长期来看，关键就得看养殖户的淘汰节奏了，如果亏损持续下去，老鸡淘汰加快，产能慢慢降下来，再配合春节前的备货需求，远月合约或许能慢慢走出低谷。但至少现在，市场还处在供需博弈的胶着期，每一点风吹草动都可能影响价格走向。