在期货市场起起落落的行情里，总有一些品种正经历着亏损的阵痛。对于投资者来说，搞清楚目前在亏损的期货有哪些，既是规避风险的关键，也是理解市场逻辑的窗口。2025 年末的期货市场上，多个品种因供需失衡、库存高企等问题陷入亏损泥潭，其中光伏产业链相关品种的表现尤为突出。
工业硅期货当下的日子并不好过。根据华泰期货 11 月更新的报告，这个光伏上游的重要原材料正面临着 100 万吨的高库存压力，按照当前的月度消费量计算，这些库存足够支撑 3 个月的需求，就像堆在仓库里的 “大山” 难以消化。从利润端看，行业平均单吨亏损已经超过 1500 元，虽然西北地区有自备电厂的企业还能勉强维持盈利，但那些依赖外购电力的企业早已站在现金成本的边缘，稍微一点价格波动就可能陷入更大亏损。更值得注意的是，这些库存里有超过 50 万吨都在期货盘面上参与套保，进一步反映出市场对工业硅价格的悲观预期。
多晶硅期货的处境比工业硅还要艰难。作为光伏组件的核心原料，多晶硅目前的行业总库存达到 45 万吨，相当于 4 个月的消费量，上游企业就积压了 27 万吨库存，不少下游企业节前补的原料还没消化完，整个产业链都被库存压得喘不过气。虽然颗粒硅和部分 N 型料企业还没触及现金成本，但要是算上完全成本，全行业基本都处于亏损状态。对比全球市场，国内协鑫、通威这些头部企业的成本能控制在 3.5 万 - 4 万元 / 吨，而海外一些企业成本高达 14.5 万元 / 吨，在当前价格下亏损幅度更是惊人。
农产品期货里，棕榈油期货近期也出现了明显的亏损压力。马来西亚棕榈油现货月合约 10 月份跌到了每吨 4350 林吉特，单月下跌 70 林吉特，这背后既有国内库存上升的压力，也受芝加哥豆油市场下跌的拖累。从国内持仓数据看，永安期货作为主力机构，近期对棕榈油期货单日加空 6282 手，资金流空规模达到 5.5 亿元，这种大规模的看空操作进一步加剧了价格下行压力，也让不少持仓者陷入亏损。对于做棕榈油的投资者来说，库存数据和国际油脂市场的风吹草动都可能影响盈亏走向。
新能源领域的锂期货则因技术变革陷入亏损。随着固态电池量产取得突破，碳酸锂的需求结构发生剧变，青海盐湖提锂的成本线已经被击穿至 8 万元 / 吨以下。广州期货交易所的锂期货合约出现了罕见的 Contango 结构，也就是远月合约价格高于近月，这意味着市场预期未来价格还会下跌，产业资本纷纷卖出近月合约来锁定库存贬值的风险。这种由技术迭代引发的需求萎缩，让锂期货从之前的热门品种变成了目前在亏损的期货品种之一，不少追高入场的投资者都遭遇了损失。
除了这些当下亏损明显的品种，一些前期跌幅较大的期货品种仍未走出低迷。2024 年红枣期货跌幅达到 39.23%，焦煤、纯碱期货跌幅也都超过 30%，虽然 2025 年有小幅波动，但供需基本面并未发生根本性改变，部分持仓者依然处于亏损状态。从整个市场来看，期货交易的亏损往往与过度执念和盲目操作有关，就像 2024 年期货大赛里，17 万参赛者累计亏损近 25 亿，轻量组更是亏掉 46.6 亿本金，很多时候并非市场不给机会，而是对目前在亏损的期货品种缺乏清晰认知。
期货市场的盈亏从来不是偶然，高库存、供需失衡、技术变革或是天气因素，都可能成为压垮价格的稻草。工业硅的库存压力、多晶硅的全行业亏损、棕榈油的资金看空、锂期货的需求萎缩，这些品种的亏损背后都有着清晰的市场逻辑。对于投资者而言，读懂这些逻辑比单纯知道目前在亏损的期货有哪些更为重要，毕竟市场的波动永远潜藏着新的机会与风险。