很多做期货的朋友都会遇到一个特别闹心的事儿：明明看着自己买的期货品种价格一直在涨，打开账户一看，不仅没赚钱，反而还亏了不少，心里直犯嘀咕：期货涨了为什么还赔钱？其实这事儿不是个例，不少新手甚至有些做了一段时间的投资者，都栽在过这个坑里，今天咱们就掰开揉碎了说说，到底是哪些看不见的 “坑”，让你在上涨行情里还亏了钱。
先说说最容易被忽略的杠杆和仓位问题。咱们都知道期货有杠杆，这玩意儿就像个放大镜，行情好的时候能让你赚得更多，但行情稍微有点波动，也能让你的亏损放大好几倍。比如你做螺纹钢期货，假设杠杆是 10 倍，你拿 1 万块钱开了 10 万块的仓位。这时候螺纹钢价格涨了 2%，看着是涨了吧？但要是你建仓的时候正好赶上价格回调，哪怕就回调了 1%，对你来说实际亏损就是 10%，也就是 1 万块钱，这时候就算后续价格又涨回来了，你要是没扛住那 1% 的回调，提前止损平仓了，那不就等于白忙活一场，还亏了本金嘛。还有些朋友觉得行情好，就把仓位加得特别重，甚至满仓操作，一旦价格出现一点点反向波动，账户里的可用资金就会迅速减少，很容易被期货公司强行平仓，等你想再进场的时候，机会早就过去了，最后只能眼睁睁看着价格涨，自己却亏了钱，这时候再问 “期货涨了为什么还赔钱”，其实问题就出在杠杆没用好，仓位也没控制住。
再说说合约换月和交割的事儿，这也是很多新手容易踩的坑。期货不像股票，买了可以一直拿着，期货合约都有到期日，到期之前要么平仓，要么进行交割。但大部分投资者都是做投机的，不会去交割，所以就得在合约到期前换成下一个月份的合约，这就是换月。换月的时候就会有个价差问题，有时候虽然你持有的这个月份合约价格涨了，但下一个月份的合约价格可能更高，也可能更低。比如你做原油期货，现在持有的是 10 月份的合约，价格从 500 涨到了 510，看着是涨了 10 个点，但换 11 月份合约的时候，11 月份的合约价格是 515，这时候你换月的话，就得用 515 的价格买进来，相当于之前赚的 10 个点，有 5 个点被价差吃掉了。要是后续 11 月份合约价格只涨到 513，那你不仅没赚，还亏了 2 个点。还有些朋友忘了合约到期日，直到快交割了才想起平仓，这时候市场上交易的人少，流动性差，想平仓可能就得降价卖，就算之前价格涨了，最后平仓价太低，也会导致赔钱。所以有时候不是期货没涨，而是你没处理好合约换月的问题，最后才会疑惑期货涨了为什么还赔钱。
频繁交易产生的手续费，也是悄悄吃掉利润甚至导致赔钱的 “隐形杀手”。可能有些朋友觉得，一次手续费就几块钱、十几块钱，不算啥，但要是交易次数多了，累积起来可不是个小数目。比如你做玉米期货，每次开仓和平仓的手续费加起来是 10 块钱，你一天觉得行情好，来回交易个 10 次，光手续费就花了 100 块。要是当天玉米价格涨了，你每次交易赚的钱平均下来就 8 块钱，10 次也就赚 80 块，这一算下来，手续费比赚的钱还多 20 块，这不就等于赔钱了嘛。还有些朋友喜欢追涨杀跌，看到价格涨一点就赶紧买，涨一点又赶紧卖，觉得这样能赚快钱，殊不知每次交易都在交手续费，次数多了，就算整体行情是涨的，手续费也把利润啃得一干二净，甚至还得倒贴。所以别小看手续费这个事儿，积少成多，最后也会让你在上涨行情里赔钱，这也是很多人没意识到的，为啥期货涨了还赔钱的原因之一。
还有一种情况，就是你误以为的 “涨”，其实只是短期反弹，不是真正的趋势性上涨。比如某个农产品期货，因为短期天气不好的消息，价格从 2000 涨到了 2050，你一看涨了，赶紧追进去。结果没过两天，天气转好了，之前的坏消息被证实是谣言，价格又从 2050 跌回了 2010，这时候你要是没及时止损，就会从浮盈变成亏损。还有些时候，大盘整体在涨，但你买的那个具体合约品种，可能因为供需关系没变化，或者有其他特殊因素，只是跟着大盘小涨了一点，甚至涨得还没大盘多，你追高进去后，一旦大盘稍微回调，这个品种就会跌得更厉害。比如你看到商品指数涨了 5%，就以为自己买的大豆期货也能跟着涨 5%，结果大豆只涨了 1%，你追高进去后，指数回调 2%，大豆直接跌了 3%，这不就赔钱了嘛。所以有时候不是期货没涨，而是你判断错了 “涨” 的性质，把短期反弹当成了长期趋势，最后才会问期货涨了为什么还赔钱。
最后再说说止损和止盈设置的问题。有些朋友做期货，要么不设止损，要么止损设得太严，要么止盈设得太近。比如你买了铜期货，价格涨了一点，你怕利润回吐，赶紧把止盈设得很低，结果止盈后，价格还在接着涨，你只能看着别人赚钱。还有些朋友止损设得太严，比如价格涨了 2%，但你把止损设在涨 1% 的位置，结果价格稍微回调了 1.1%，就把你的止损触发了，等你平仓后，价格又接着往上涨，这时候你不仅没赚到钱，还亏了手续费和一点本金。还有些朋友觉得行情好，就不设止损，想着就算跌了也能扛回来，结果价格突然大幅回调，之前赚的钱全没了，还亏了本金。比如你做黄金期货，价格从 400 涨到 420，你没设止损，结果因为国际局势变化，黄金价格一天跌了 10 块，到了 410，你之前赚的 20 块回吐了一半，要是再跌一点，就该赔钱了。所以止损止盈设置不当，也会让你在期货涨了的时候还赔钱，这也是很多投资者容易忽略的一点。
其实期货交易里，行情涨了却赔钱的原因还有不少，但上面说的这几点是最常见的。很多时候不是市场故意跟你作对，而是咱们对期货交易的规则、杠杆的使用、合约的特点还有交易策略这些，了解得还不够透彻。所以下次再遇到期货涨了却赔钱的情况，不用着急上火，先回头看看自己的操作，是不是在杠杆、仓位、换月、手续费、行情判断或者止损止盈这些方面出了问题。把这些问题弄明白了，后续再做交易的时候，就能少走很多弯路，也能更大概率地在上涨行情里赚到钱，而不是再困惑期货涨了为什么还赔钱。