最近不少做期货的朋友都在问，期货甲醇目前的走势到底怎么样？其实要搞懂这个问题，不用先着急看 K 线图，咱们得从甲醇的 “家底” 说起 —— 毕竟任何期货品种的走势，都离不开它的供给、需求，还有市场上那些看不见摸不着的情绪和大环境影响。甲醇这东西看着挺专业，其实和咱们生活离得不远，平时用的塑料、家里装修用的甲醛，甚至有些地方烧的燃料，都可能跟它有关系，所以搞清楚它的走势，不光是投资者关心，连不少下游企业也得盯着。
先说说供给端，这就像咱们买东西，先得知道市面上有多少货。国内的甲醇产能大多集中在西北那边，比如陕西、内蒙古这些地方，因为那边的煤炭资源多，而甲醇生产主要靠煤炭做原料。从今年四季度开始，不少西北的甲醇厂都有点 “小动作”—— 要么是到了设备维护的时间，暂时停工检修；要么是因为环保检查比平时严了点，开工率不得不降一降。这一折腾，国内甲醇的产量就比之前少了些。除了国内产的，咱们还得看进口的量。国际上主要给咱们供甲醇的是伊朗、美国这些国家，最近海运的成本没怎么大涨，加上人民币汇率比之前稳了点，买进口甲醇的成本稍微降了点，所以最近进口的量比 10 月份多了一些。这么算下来，国内市场上的甲醇供给，其实是 “国内少了点，进口补了点”，整体还算平稳，没出现特别缺或者特别多的情况。
再看需求端，这才是决定甲醇能不能 “走俏” 的关键。甲醇主要有几个大用途，其中最大的一块是用来做 MTO，也就是把甲醇变成烯烃，而烯烃又能做成聚乙烯、聚丙烯这些塑料。最近下游的塑料企业怎么样了呢？快到年底了，不少家电厂、包装厂都在赶年前的订单，比如做洗衣机、空调的，还有做快递包装的，对塑料的需求比 10 月份回暖了点。这样一来，那些做 MTO 的工厂就愿意多开点工，对甲醇的需求自然就跟着涨了点。另外，甲醇还能做甲醛，甲醛又用来做家具板材，虽然房地产市场还是比较平稳，但最近不少人装修存量房，买家具的需求没怎么掉，所以甲醛厂对甲醇的采购也还算稳定。不过也有不太好的地方，比如做二甲醚的厂子，因为最近液化气价格没怎么涨，二甲醚没什么价格优势，所以开工率不高，对甲醇的需求就弱了点。整体来看，需求端是 “有好有坏，整体偏暖”，比三季度的时候强了不少。
供需一平衡，库存就能看出来门道了，库存就像市场的 “蓄水池”，水多水少直接影响价格。国内甲醇的主要库存都在江苏、浙江这些港口，因为进口的甲醇大多从这里上岸，国内产的也会运到这里集散。11 月中旬的时候，港口库存还有 120 万吨左右，到现在差不多三周过去了，库存已经降到 105 万吨上下了。为啥会降呢？一方面是国内工厂减产，供给少了；另一方面是下游需求回暖，用掉的多了。库存一降，市场上就不会出现 “货多没人要” 的情况，对期货甲醇的价格就能起到支撑作用 —— 简单说，就是货少了，价格就不容易跌，甚至可能往上走一点。
除了供需和库存，还有些宏观因素也在悄悄影响期货甲醇的走势。比如国内的货币政策，10 月底央行不是降了一次准嘛，市场上的钱变多了点，不少投资者手里的资金也宽松了些，对包括甲醇在内的大宗商品都有一定的提振作用。国际上的原油价格也不能忽视，虽然甲醇是煤化工产品，但原油价格涨了，其他化工品的价格可能会跟着涨，甲醇也会受点带动。最近原油因为中东那边的局势有点小波动，但整体都在 80 到 85 美元一桶之间晃悠，没出现大起大落，所以甲醇的成本端还算稳定。
说了这么多，咱们再回到期货甲醇本身的价格走势上。最近大家交易最多的是 MA2601 合约，也就是明年 1 月份交割的合约。11 月初的时候，这个合约的价格大概在 2400 元 / 吨左右，后来因为西北工厂减产、下游需求回暖，价格慢慢涨到了 2550 元 / 吨左右。不过最近因为进口量增加了点，价格又稍微回落了一点，现在差不多在 2500 元 / 吨上下震荡。从成交量和持仓量来看，最近交易比之前活跃了点，持仓量也有所增加，说明不管是做套保的企业，还是做投机的投资者，对期货甲醇后续的走势都比较关注，大家都在等着看接下来供需会不会有新的变化。
当然，后续走势还得盯着几个点。比如西北那边冬天会不会有寒潮，如果降温太厉害，可能会影响工厂的正常生产，进一步减少供给；还有下游的塑料企业，年底的订单能不能持续，如果订单突然掉下来，需求又会受影响。另外，国际上的进口情况也得留意，要是伊朗、美国那边的甲醇厂突然增产，或者海运成本又涨了，进口量可能会变，进而影响国内的供给。不过就目前来看，期货甲醇还处于一个震荡整理的状态，既没有出现大幅上涨的动力，也没有大幅下跌的压力，后续怎么走，还得看这些因素接下来怎么变化。