混期货圈这些年，新手最常追着问的就是“期货目前哪个有行情的”。其实行情从来不是藏在K线图里的密码，而是资金用脚投票、供需说了算的明牌。尤其是进入2025年12月，市场结构性分化特别明显，有的品种靠着低库存和政策风一路走高，有的却被高库存压得抬不起头，今天就跟大伙儿掰扯掰扯当下的盘面门道。
先说说最近资金扎堆的贵金属板块，沪银绝对是绕不开的主儿。12月3日夜盘数据一出来，老伙计们都明白了——主力单日净流入2.26亿元，近一个月累计砸进来15.95亿元，这个资金规模在所有商品期货里排第二。可能有人觉得数字太虚，那咱看实的，最新价已经摸到13662元/千克，短线6小时就涨了1.8%，稳稳突破了之前盘整的上轨。这行情不是瞎涨，背后有硬逻辑撑着：美联储12月降息的预期都冲到80%了，美元指数一弱，贵金属肯定吃香。全球最大的白银ETF-SLV持仓还在加，国内实物需求也到了季节性回暖的时候，阳量一直压着阴量走，这种“资金+基本面”双共振的行情，在期货市场里算是最稳的肉。
除了沪银，刚上市没多久的铂期货也爆出了大冷门。11月27日挂牌那天我就盯着盘面，主力一出手就是7.33亿元净流入，成交额11.7亿元，净流入率高达62.6%，这在今年新品种里算是头一份。从398元/克的基准价，第一天就冲到433元，直接涨了8.9%，一根“光头光脚”的大阳线把上行空间彻底打开了。别觉得这是新物种的炒作泡沫，南非那边电力危机闹得凶，矿产铂产量同比降了12%，而氢能产业链起来后，铂催化剂的用量反而涨了18%。全球库存都降到2018年以来的最低了，供需缺口一年就有50吨，这种供需紧平衡的品种，只要资金肯进，行情就有持续性。
能源化工板块里，甲醇最近的表现也相当亮眼，说是黑马一点不夸张。关键原因就俩字：缺库。11月下旬的时候，甲醇仓单直接降到0了，这是2015年6月以来头一回见。库存一见底，资金立马就闻着味儿来了，单日净流入4.67亿元，近一个月累计进来27.44亿元，在能化板块里增速排第一。现在价格已经涨到2039元/吨，三个月来的新高，短线6小时涨幅就有3.52%。基本面也撑得住，西北的甲醇装置开工率才65%，比往年同期低了10个百分点；沿海地区库存同比降了40%，现货都比期货贵15块钱。下游的MTO装置开工率也回升到70%，需求端托着底，这种低库存驱动的行情，只要没出现突然的产能释放，就值得接着盯。
有涨就有跌，问“期货目前哪个有行情的”时候，更得知道哪些坑不能踩。首当其冲的就是碳酸锂，这品种最近跌得让人揪心。最新价已经跌到7.08万元/吨，短线6小时就跌了5.9%，关键支撑位7.2万元直接跌破了。资金跑得比谁都快，近一个月净流出11.2亿元，单日净流出占成交额的比例都到-0.24了，远超强流出的阈值。核心问题就是库存太高，国内库存已经堆到28万吨，比去年翻了一倍还多，创了历史新高。下游动力电池厂开工率才55%，需求根本接不上，青海盐湖提锂的产能还在释放，供大于求的格局没改，这种品种就算偶尔反弹，也别轻易去抄底。
焦煤的日子也不好过，政策和供需两头压。近一个月主力净流出9.8亿元，7月底交易所限制开仓量之后，一天就跑了4.3亿元。价格跌到1073元/吨，1100元的长期支撑位说破就破，阴量占比65%，跌势看得很清楚。供应端这边，国内产量同比增了8%，进口煤通关量也回到150万吨/周；需求端更拉胯，钢厂焦煤库存能用25天，远超20天的安全线，焦化厂开工率才60%，根本没动力采购。这种政策调控加供需过剩的品种，行情只会一步一步往下磨，千万别抱着“跌多了就该涨”的幻想。
其实在期货市场里待久了就知道，没有永远的行情，只有永远的逻辑。别光盯着K线问“期货目前哪个有行情的”，得学会看资金往哪去、库存高不高、政策风向是什么。沪银靠的是美联储降息的宏观风，铂吃的是新能源和供应短缺的红利，甲醇赢在低库存的刚性支撑，而碳酸锂和焦煤的下跌，本质上都是供需失衡的必然结果。12月的市场还会受美联储利率决议、国内基建政策这些因素影响，行情可能会有波动，但核心逻辑不会变。记住，期货做的是预期，跟着资金和基本面走，比瞎猜哪个品种有行情靠谱多了。盘面每天都在变，但那些能持续上涨的品种，从来都带着清晰的信号，就看你能不能抓得住。