最近猪场老板们凑在一起，话题总绕不开屏幕上飘绿的期货盘面，“生猪期货跌到什么时候”这句话，比冬日里的寒风还让人心里发紧。12月4日收盘时，生猪主连价格定格在11428元，较前一日又跌了95元，跌幅0.83%，最高没冲过11490，最低却探到了11375的低位。看着手里的养殖记录，玉米豆粕价格蹭蹭涨，猪价却节节跌，不少人熬得眼睛都红了。其实生猪期货的涨跌从来不是没头的潮水，要知道它什么时候能踩住刹车，得先把供需、政策这些影响价格的“方向盘”摸清楚。
决定生猪期货走势的“根”，其实在能繁母猪的圈里。这些“猪妈妈”的数量，直接关系到10个月后市场上生猪的供应量，就像农民种庄稼要看苗情，养猪行业的苗情就是能繁母猪存栏量。农业农村部2024年3月修订的产能调控方案里，把能繁母猪正常保有量从4100万头调到了3900万头，就是想给产能“定个调”。可从实际数据看，2025年1月全国能繁母猪存栏还有4062万头，虽然比2023年底少了些，但始终在合理区间的上限徘徊。这意味着什么？简单说就是未来3到6个月，生猪出栏量还是会保持高位，市场上的猪多了，生猪期货想抬头自然就难。有些养殖户说自己已经在淘汰母猪了，可大型养殖企业为了稳住市场份额还在扛着，整体产能降得慢，生猪期货的下跌压力就卸不掉。
供给端压得紧，消费端能不能接得住，直接影响着生猪期货跌到什么时候。2025年一季度的数据很能说明问题，全国生猪出栏19476万头，猪肉产量1602万吨，分别比去年同期增长了0.1%和1.2%。可需求呢？春节过后本就是猪肉消费的淡季，大家桌上的蔬菜、鱼虾多了，猪肉的需求自然就淡了，加上一季度没什么大的节假日拉动，消费端根本撑不起这么大的供给量。有批发商说，现在批发市场的猪肉摊，下午三四点就收摊了，以前这个点还在忙活着称重，可见消费有多冷清。不过也不用太灰心，随着天气转暖，夜市、烧烤摊火起来，猪肉的消费场景会慢慢变多，到了中秋、国庆这些节日，需求肯定会往上走。但消费回暖是个循序渐进的过程，就像烧开水，不是一点火就能沸腾，所以对生猪期货的提振也得慢慢等。
面对猪价的持续低迷，政策层面也没闲着，但今年的收储和往年比，思路已经变了。2024年的时候，为了应对猪价下跌，前10个月收储总量就达到了44.16万吨，节奏又快又集中。可2025年不一样，上半年累计收储12.22万吨，而且大部分是轮换，真正新增的储备只有6月那1万吨。7月计划收储4万吨，但政策的核心已经从“救市”变成了“优化产能”。就像农业农村部说的，现在不仅要收储托底，还要引导养殖场户顺势出栏，别盲目压栏，对产能多的大企业还要进行窗口指导，让他们淘汰低产母猪、降低出栏体重。11月下旬那几天，中央储备冻猪肉一边出库9000吨，一边又收储9000吨，看似进出平衡，其实是在调节市场情绪，告诉大家不用慌，也别乱扩产。这种精准调控虽然不会让生猪期货立刻反弹，但能防止价格跌得太离谱，为市场筑个“安全垫”。
饲料成本的变化，也在悄悄影响着生猪期货的走向。养猪的都知道，玉米和豆粕占了饲料成本的大头，这两样东西涨价，养猪就更不挣钱了。2025年因为全球玉米库存偏紧，加上对美国玉米加征了15%的关税，国内玉米价格慢慢往上走；豆粕也一样，对美国大豆加征10%关税后，进口成本增加，虽然短期有些回调，但中长期还是看涨。现在不少中小养殖户已经扛不住了，养一头猪亏一头，只能减少补栏，甚至退出市场。而大型企业虽然资金实力强，但也不会一直做亏本买卖，产能淘汰的速度会慢慢加快。当能繁母猪存栏量稳步降到3900万头的合理线，饲料成本的支撑作用就会显现，到时候生猪期货的下跌势头自然会放缓。
回到“生猪期货跌到什么时候”这个问题，现在其实能看到一些底部信号了。能繁母猪存栏量虽然还在高位，但已经呈现缓慢下降的趋势，这意味着未来供给压力会逐渐减轻；消费端的季节性回暖虽然慢，但下半年的旺季值得期待；政策调控精准发力，既托底又控产能，避免了市场大起大落。12月4日的盘面虽然还是跌的，但成交量有28130手，说明市场在消化利空消息，并没有出现恐慌性抛售。对于养殖户来说，现在与其天天盯着期货盘面焦虑，不如把精力放在提高猪的存活率、控制饲料浪费上，熬到供需平衡点出现。对于期货投资者来说，要多关注每月发布的能繁母猪存栏数据和消费数据，这些才是判断生猪期货走势最实在的依据。市场不会一直跌，就像养猪不会一直亏，耐心等待产能和需求找到平衡，生猪期货自然会走出低谷。