提到基金投资，不少人可能听说过混合基金，但细分到混合一级基金，估计有不少朋友会有点懵 —— 这到底是啥类型的基金，跟其他基金有啥不一样，市面上常见的混合一级基金有哪些呢？今天咱们就用大白话好好聊聊这个话题，帮大家搞清楚混合一级基金的门道。
首先得弄明白，混合一级基金到底是啥。简单来说，它属于混合型基金里的一个分支，主要的投资方向是债券，同时还能参与新股申购，但有个关键限制：不能直接在二级市场上买卖股票，只能通过打新获得股票份额。这就意味着，它的风险比那些能直接买股票的混合二级基金低不少，毕竟股票仓位更稳定，不会因为股市大幅波动而跟着大起大落；但比起纯债券基金，它又多了新股申购带来的收益机会，所以收益潜力通常会比纯债基高一点。这种 “稳中有进” 的特点，让它很适合那些不想承担太高风险，又想比存定期、买纯债基多赚点收益的普通投资者。
那市面上常见的混合一级基金有哪些呢？咱们可以从一些规模大、口碑好的基金公司里找找例子。比如华夏基金旗下的华夏鼎利债券型证券投资基金（LOF），就是一款典型的混合一级基金。这款基金主要配置的是高等级信用债，像 AAA 级的企业债、金融债这些，信用风险比较低，同时会根据新股发行的情况，适当参与主板新股的申购。从历史业绩来看，它表现得挺稳健，近三年的年化收益大概在 4% 左右，最大回撤也没超过 1%，对于追求稳健的投资者来说，算是个不错的选择。
再比如易方达基金的易方达稳健收益债券型证券投资基金，也是混合一级基金里的 “老熟人” 了。这款基金的基金经理在债券投资上很有经验，会根据市场利率的变化调整债券的久期，比如利率可能下跌的时候，适当拉长久期赚更多价差收益；利率可能上涨的时候，就缩短久期控制风险。同时，在新股发行比较密集、收益预期不错的时候，它也会积极参与打新，给基金收益添点 “助力”。比如 2023 年新股市场回暖的时候，这款基金通过打新就多赚了不少，当年的年化收益达到了 4.5% 左右，而且回撤控制得很好，持有体验比较舒服。
除了这两款，南方基金的南方宝元债券型基金也值得提一提，它算是混合一级基金里的 “老牌选手” 了，成立至今已经超过 15 年，经历过好几轮市场周期的考验，历史业绩一直很稳定。它的投资思路跟前面两款有点像，也是以高等级债券为核心，打新作为辅助收益来源，近五年的年化收益大概在 3.8% 左右。虽然这个收益数字看起来不算特别亮眼，但胜在长期稳定，不少老投资者都是拿它当 “压舱石” 资产来配置的，持有几年下来，收益比定期存款高不少，而且不用天天担心市场波动。
不过，知道了混合一级基金有哪些还不够，怎么选到适合自己的才是关键。这里给大家提几个简单的判断点，都是普通人能看懂的。首先看基金经理，最好选那些任职时间长一点的，比如任职 3 年以上的，经历过牛熊市场的考验，应对市场变化的能力会更强，不会因为遇到点波动就慌了手脚。其次看基金的债券配置，重点看高等级信用债的比例，比例越高越好，毕竟信用债的等级越高，违约的风险就越低，基金的安全性也更有保障。然后看打新策略，不同基金对新股的筛选标准不一样，有的侧重大盘股，有的侧重中小盘股，大家可以根据市场情况判断 —— 比如大盘股新股收益比较稳定的时候，就可以优先考虑侧重大盘打新的基金；中小盘新股行情好的时候，再看那些擅长中小盘打新的产品。
可能还有朋友会问，混合一级基金跟混合二级基金、纯债券基金到底有啥区别，为啥不直接选另外两种呢？这里也跟大家说清楚。跟混合二级基金比，混合一级基金不能直接买二级市场的股票，只能打新，所以股票仓位通常更低，风险也更小，适合风险承受能力弱一点的人；而混合二级基金能直接买股票，股票仓位可能更高，收益潜力大，但波动也会更大。跟纯债券基金比，混合一级基金多了打新收益，所以长期收益可能更高，但因为有打新带来的股票仓位，风险也会比纯债基稍高一点 —— 简单说就是，想多赚点又怕风险，选混合一级基金；只想求稳，一点波动都不想承受，选纯债基；能接受大波动追求高收益，再考虑混合二级基金。
现在市面上的混合一级基金数量不算少，大概有几百只，主要集中在华夏、易方达、南方、博时、富国这些大型基金公司。这些公司的投研团队更专业，对债券的信用风险把控更严格，打新的渠道和经验也更丰富，所以旗下的混合一级基金相对更靠谱。大家在选的时候，不用盲目追求 “收益最高” 的，反而可以优先考虑那些成立时间长、历史业绩稳定、基金规模适中（比如 20-50 亿之间，规模太小容易清盘，太大打新收益分摊下来会变少）的产品。
比如有位朋友，2020 年的时候想找一款 “比定期强，比股票基金稳” 的产品，后来选了博时安盈债券型基金（也是一款混合一级基金）。当时这款基金主要配的是 AAA 级企业债，打新也主要瞄准大盘股，风险比较低。到 2023 年底，他持有了三年，年化收益大概是 4.2%，比同期三年期定期存款利率高了 1.5 个百分点，而且期间不管是股市下跌还是债市调整，这款基金的净值都没怎么跌，持有下来特别省心。像他这样的情况，就很适合混合一级基金 —— 不用花太多时间盯盘，也不用担惊受怕，到期就能拿到比稳健理财稍高的收益。
总的来说，混合一级基金是一款很适合普通投资者的 “稳健型” 产品，它既有债券的稳定，又有打新的额外收益，风险和收益都比较均衡。大家在了解了混合一级基金有哪些之后，再结合自己的风险承受能力和收益预期去挑选，就能找到适合自己的产品。不用觉得基金投资多复杂，像混合一级基金这样的产品，其实就是为咱们普通人设计的，只要搞清楚它的特点和选择方法，就能轻松参与进去，让自己的闲钱慢慢增值。