不少朋友打开基金账户的时候，常会纳闷自己买的公募基金怎么总不见赚钱，甚至有时候还会亏不少。其实不是所有公募基金都能轻松带来收益，有些类型的公募基金，从市场表现和投资逻辑来看，确实更容易让投资者面临 “赚不到钱” 的情况，今天就来聊聊公募基金哪个难赚钱的，帮大家更清楚不同基金的特点。
先说说行业主题类公募基金，这类基金往往集中投资某一个或几个相关行业，比如前几年特别火的新能源主题基金、半导体主题基金，还有更早的消费主题基金。很多投资者看到某个行业短期内涨得厉害，就忍不住跟风买入，觉得能跟着赚一波。但问题在于，行业的热度总有褪去的时候，一旦热点过去，行业景气度下降，这类基金的净值就很容易大幅回调。比如有些新能源主题基金，在行业高峰期的时候，净值一路上涨，吸引了大量资金涌入，但后续随着产业链供需变化、政策调整，行业整体回调，不少在高位买入的投资者，不仅没赚到钱，反而被套了很久。从长期来看，能一直保持高景气度的行业并不多，大多数行业都有自己的周期波动，这就使得行业主题类公募基金在很多时候成了 “难赚钱” 的类型之一，也让不少投资者真切感受到公募基金哪个难赚钱的这个问题的答案。而且这类基金对行业研究的要求很高，普通投资者很难准确判断行业拐点，往往都是在热度最高的时候进场，刚好赶上回调，自然难有收益。
除了行业主题基金，规模过大的公募基金也常常让投资者感到 “赚钱难”。可能有人会觉得，基金规模大说明大家认可，应该更靠谱，但实际情况并非如此。一只公募基金如果规模太大，比如超过百亿甚至几百亿，基金经理在调仓换股的时候就会变得很 “笨重”。一方面，大规模资金要买入某只股票，很容易推高股价，增加买入成本；另一方面，当市场行情不好，需要卖出股票止损的时候，大规模资金又很难快速变现，很可能会因为卖出过程太长而承受更多损失。而且，规模大的基金往往很难专注于中小盘股这类弹性较好的标的，只能投资于大盘股，但大盘股的波动相对较小，在市场行情好的时候，业绩爆发力可能不如中小规模基金。比如有些曾经业绩很亮眼的基金，因为规模快速增长，从几十亿涨到几百亿，后续业绩就逐渐下滑，投资者买入后发现收益远不如预期，甚至还会亏损。这也让大家对公募基金哪个难赚钱的有了更深的体会，很多时候，那些规模控制在合理范围内，比如几十亿的基金，反而更容易灵活操作，根据市场变化及时调整持仓，给投资者带来更好的收益。
还有一类容易让投资者赚不到钱的公募基金，是风格漂移的基金。所谓风格漂移，就是基金原本宣传的投资风格，比如价值型、成长型、平衡型，结果在实际投资中却偏离了这个风格，跑去投资其他类型的股票。比如一只宣称是 “价值型” 的公募基金，本该投资那些估值低、业绩稳定的价值股，但实际上却大量买入高估值的成长股；或者一只 “中小盘风格” 的基金，却重仓了多只大盘股。这种风格漂移会让投资者的预期落空，比如投资者本来想通过价值型基金追求稳健收益，结果因为基金风格漂移到成长股，承受了更大的波动风险，一旦成长股回调，基金净值就会下跌，投资者自然难以赚钱。而且，风格漂移的基金往往缺乏清晰的投资逻辑，基金经理的操作更像是 “追涨杀跌”，看到哪个板块涨得好就往哪个板块凑，很难形成稳定的盈利模式。不少投资者就是因为没看清基金的实际风格，只看了宣传资料就买入，最后才发现这类基金也是公募基金哪个难赚钱的中的一员，白白浪费了时间和资金成本。毕竟投资者选择不同风格的基金，是基于自己的风险承受能力和投资目标，风格漂移相当于打破了这种匹配，赚钱自然就难了。
新成立的公募基金，尤其是那些没有历史业绩参考的新基金，也常常让投资者面临 “赚钱难” 的困境。很多新基金在发行的时候，会借着市场热点或者明星基金经理的名气来宣传，比如 “聚焦 AI 赛道新基金”“明星基金经理新作” 等，吸引投资者认购。但新基金成立后有一个建仓期，一般是 3 到 6 个月，在这段时间里，基金经理需要逐步买入股票、债券等资产。如果建仓期正好遇到市场下跌，基金净值就会受到影响，甚至可能在建仓完成后就处于亏损状态。而且，新基金没有过往业绩作为参考，投资者很难判断基金经理的投资能力到底如何，也不知道基金在不同市场环境下的表现会怎样，只能凭宣传资料来选择，这就增加了投资的不确定性。比如有些新基金在发行时宣传得很好，说会重点布局某一潜力板块，但成立后因为市场环境变化，板块走势不及预期，再加上基金经理对新基金的操作还在摸索，业绩一直不理想，投资者买入后长期看不到收益，有的甚至还会亏本金。这也让新基金成为不少人眼中公募基金哪个难赚钱的的答案之一，相比之下，那些有 3 年以上历史业绩、业绩表现稳定的老基金，反而更容易让投资者把握其投资风格和收益能力，降低投资风险，赚钱的概率也更高一些。
最后还要说说那些回撤控制能力差的公募基金，这类基金也很容易让投资者赚不到钱。所谓回撤，就是基金净值从最高点下跌到最低点的幅度。有些公募基金在市场上涨的时候，净值涨得还不错，看起来挺有赚钱潜力，但一旦市场出现调整，净值就会大幅下跌，回撤幅度很大，比如超过 30% 甚至 50%。对于普通投资者来说，面对这么大的回撤，很容易因为恐慌而在低位赎回，从而造成实际亏损；即使坚持持有，也需要很长时间才能等到基金净值回到前期高点，这期间不仅没有收益，还可能错过其他更好的投资机会。比如有些权益类公募基金，在 2022 年市场回调的时候，回撤幅度超过了 40%，很多投资者在那个时候因为受不了亏损的压力，选择赎回了基金，导致实实在在的亏损，而那些坚持持有的投资者，直到现在也还没等到净值回到高点，相当于这几年的投资都是 “白忙活”。这类回撤控制差的基金，因为风险过高、收益稳定性差，也成了公募基金哪个难赚钱的中的典型代表。其实，一只好的公募基金，不仅要在市场上涨时能跟上甚至超越市场，更重要的是在市场下跌时能控制好回撤，这样才能让投资者更容易拿住，避免因为短期波动而做出错误决策，从而真正赚到钱。
其实，判断公募基金哪个难赚钱的，除了看基金类型本身的特点，也和投资者的投资习惯、风险承受能力有关。比如有的投资者喜欢频繁操作，不管什么类型的基金都拿不住，再好的基金也赚不到钱；还有的投资者不看自己的风险承受能力，盲目买入高风险的基金，自然容易面临亏损。但了解那些更容易让投资者面临 “赚钱难” 的基金类型，能帮助大家在选择公募基金的时候更理性，避免盲目跟风，从而更好地把握投资机会，让自己的基金投资之路更顺畅一些。