上清所清算基金是什么：风险补偿资金池

上清所清算基金是什么，它是清算会员参与上海清算所中央对手集中清算业务时缴纳的现金风险资金，按业务品种单独设立，违约处置顺序排在违约会员自身保证金之后，用于填补保证金覆盖不足的清算损失，资金与上清所自有资产隔离、专款专用，仅面向已经取得上清所清算会员资质的银行、券商等机构，普通投资者、非清算会员机构不用缴纳，也无法直接使用该基金。

上清所清算基金的资金测算与缴纳规则

基金整体规模由上清所依托压力测试结果确定，压力测试会模拟单家或多家会员违约、市场行情剧烈波动等极端情景，测算潜在缺口，再分摊到全部同业务线清算会员。你作为清算会员，应缴金额和自身清算业务规模、风险敞口挂钩，敞口越高，分摊额度越高。资金一般以现金形式缴入指定账户，不接受股票、债券等有价证券抵缴，基金账户独立核算，不能挪用于手续费返还、收益分红等其他用途。

分业务单独建池。

上清所清算基金的违约处置顺序

发生会员违约产生清算损失时，上清所会按固定顺序依次动用风险资源，这个顺序写入上清所集中清算业务相关规则，你可以在业务指南文档里核对。先扣减违约会员缴纳的保证金，保证金耗尽后，动用该业务板块清算基金中违约会员对应的份额，份额用完之后，再动用同基金内其他合规会员的出资份额，最后才会启用上清所自身的风险准备金。其他会员出资被支取后，后续上清所会启动补提流程，通知剩余会员补足基金规模。

上清所清算基金和保证金的区别

你要分清两者，不要把清算基金当成保证金的替代品，保证金是日常头寸风控基础，清算基金属于后端的群体性风险兜底工具，二者不能互相替代。

上清所清算基金的返还与补提机制

当同业务板块长期没有发生违约支取、压力测试测算的所需总规模下降时，上清所会调低基金总规模，向会员返还超额缴纳的资金。如果出现违约导致基金被支取，资金池低于最低要求规模，上清所会下发补缴通知，会员需要在规定时限内完成补缴，逾期未补缴会被限制清算业务权限，严重时可取消清算会员资格。基金不产生理财收益，不会给会员发放利息，资金仅保留基础保管属性。

该机制不覆盖所有市场风险，仅用于中央对手清算框架下的违约损失。

上清所清算基金的适用边界

仅适用于已经接入上清所集中清算、签订中央对手清算协议的业务，包括利率互换、外汇集中清算、部分债券回购清算品种，不适用场外双边自主清算、未纳入中央对手清算的交易。如果交易没有走上清所中央对手清算通道，哪怕交易对手违约，也不能申请动用这支清算基金。非清算会员的机构，哪怕通过清算会员间接开展交易，也不用直接缴纳清算基金，相关风险分摊责任由对接的清算会员承担。

国内该基金的运行框架，遵循中国人民银行对合格中央对手方的监管要求，上海清算所作为央行主管的金融基础设施，持续对外披露业务规则与风险处置流程。

会员退出某一条线集中清算业务时，需要完成全部存续交易了结、结清所有负债，等待一段观察期，确认无后续追偿损失之后，才能申请取回该业务对应的清算基金份额，观察期时长由上清所按业务品种单独设定。