最近打开财经新闻，总能看到黄金价格的相关报道，不管是想投资的朋友，还是单纯关注市场动态的普通人，都难免会好奇近期国际黄金价格到底是涨是跌。其实从最新的市场数据来看，近期国际黄金价格呈现出震荡上行的态势，尤其是进入 11 月下旬后，这种上涨趋势变得更加明显。11 月 24 日，现货黄金单日大涨近 1.7%，成功站稳 4100 美元 / 盎司的心理关口，最高触及 4139.75 美元 / 盎司，最终收报 4134.63 美元 / 盎司，创下近两周最大单日涨幅。到了 11 月 25 日，金价继续小幅攀升，截至发稿时暂报 4145.45 美元 / 盎司，延续了前一日的强势表现。
要弄明白近期国际黄金价格为什么能一路走高，首先得看看全球最大经济体的政策动向。美联储近期的表态可以说是牵动着黄金市场的神经，多位重量级官员接连释放鸽派信号，其中被称为 “鹰王” 的沃勒和纽约联储主席威廉姆斯都提到，劳动力市场出现疲软迹象，通胀上行的风险已经明显缓解，这为后续降息提供了充足空间。这种表态直接点燃了市场的降息预期，根据芝商所 FedWatch 工具的数据，12 月美联储降息 25 个基点的概率已经从上周的 40% 飙升至 81%，甚至有机构统计显示这一概率已高达 82.9%。对于黄金来说，降息意味着持有这种零息资产的机会成本降低，原本流向债券等固定收益资产的资金开始外溢，大量资金涌入黄金市场，自然就推动了价格上涨。与此同时，美国国债收益率下滑至三周低点，进一步削弱了债券的吸引力，让黄金的优势更加凸显。
除了美联储的政策转向，地缘政治风险的卷土重来也为近期国际黄金价格的上涨添了一把火。黄金自古以来就是公认的避险资产，每当全球局势出现不确定性，投资者就会纷纷买入黄金来规避风险。目前俄乌冲突的紧张局势并没有缓解，基辅凌晨多次拉响防空警报，俄军发射的多种导弹让乌克兰全境处于高度戒备状态，而且俄罗斯明确拒绝了欧洲版的和平方案，美乌之间的和平谈判进展渺茫，冲突升级的风险一直在加剧。另一边，中东地区的局势也持续发酵，霍尔木兹海峡的航运风险不断上升，这些地缘冲突的叠加效应，让市场的避险需求持续攀升，大量资金为了寻求安全港湾流向黄金，直接推动了金价走高。
从全年的走势来看，近期国际黄金价格的上涨其实是 2025 年黄金牛市的延续。今年以来，伦敦现货金价从年初的 2800 美元 / 盎司起步，一路势如破竹，3 月末单季度涨幅就达到 22.1%，创下 2016 年二季度以来的最佳表现。三季度更是成为年度行情的 “爆发点”，全球黄金需求总量和需求总金额双双创下单季度历史最高纪录，金价在 8 月突破 3800 美元，9 月末成功站稳 4000 美元关口。虽然 11 月初受美元反弹和获利了结的影响，金价一度回调至 3968 美元附近，但很快就震荡回升，重新回到 4100 美元以上的高位，全年超 50% 的累计涨幅也创下了 1979 年以来的最强年度表现。
支撑这轮黄金牛市的除了短期的降息预期和地缘风险，还有长期的结构性因素。全球央行的持续购金构成了金价最稳固的底部支撑，2025 年前三季度全球央行净购金 634 吨，虽然相比 2024 年同期有所减少，但依然维持在高位。波兰央行延续了激进的增储态势，计划年内将黄金储备从 334 吨提升至 400 吨，塞尔维亚央行也披露将增持 20 吨黄金，中国、哈萨克斯坦、土耳其等国央行也在持续增持。这种购金潮背后，是各国对美元信用体系的担忧，美国联邦政府债务已经突破 35 万亿美元，财政赤字占 GDP 的比例超过 6%，推动各国央行加速储备资产重构，黄金在全球外汇储备中的占比不断上升，成为全球货币体系的 “信任锚点”。
与此同时，私人部门的投资需求爆发成为金价突破的核心推力。2025 年前三季度，全球黄金投资需求达到 1566 吨，同比增长 87%，其中实物黄金 ETF 单季持仓增加 222 吨，前三季度累计增持 619 吨。金条与金币的需求也同样强劲，三季度全球总量达到 316 吨，同比增长 17%，印度和中国成为核心贡献者，需求总量分别达到 92 吨和 74 吨。不过需要注意的是，虽然当前金价走势强劲，但市场也存在一定的不确定性。本周即将公布的美国零售销售、就业指标、初请失业金人数及核心 PCE 等关键数据，都可能影响市场的降息预期，如果数据表现明显强于预期，可能会削弱部分宽松预期，令黄金短线面临一定压力。从技术面来看，目前金价在 4140-4145 美元 / 盎司区间面临前期下跌低点的压力，如果不能成功冲破并站稳这一位置，行情可能会重回震荡或重返弱势。
国内市场的黄金价格也随着国际市场同步变动，11 月 25 日，各大金店的黄金价格普遍上涨，周生生、老凤祥等品牌的黄金价格已经达到 1315 元 / 克，周大福、周大生等品牌也报出 1312 元 / 克的价格，相对昨日的涨幅在 1.31% 至 1.70% 之间。银行的投资金条价格同样有所上升，工商银行的如意金条价格为 962.75 元 / 克，建设银行的投资金条价格为 959.80 元 / 克，涨幅均在 1.5% 以上。这种国内外金价的联动，也反映出近期黄金市场的热度，无论是国际市场的投资资金，还是国内的消费者和投资者，都对黄金表现出浓厚的兴趣。
整体来看，近期国际黄金价格的上涨是多重因素共同作用的结果，美联储的降息预期、地缘政治的持续紧张、全球央行的购金行为以及私人部门的投资需求爆发，都为金价提供了强劲支撑。虽然市场存在一定的不确定性，关键经济数据和技术面压力可能会引发短期波动，但长期来看，美元走弱、全球债务压力与滞胀风险等因素依然会持续支撑黄金的配置价值。对于普通投资者来说，了解这些影响金价变动的核心逻辑，才能更清晰地把握市场动态，不过无论是否参与投资，近期国际黄金价格的这波上涨行情，都已经成为全球金融市场中不可忽视的重要现象。